La chute du dollar : un signal inquiétant pour l’économie américaine
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Depuis janvier, le dollar a perdu 9 % face à un panier de devises. Cette baisse rapide et inattendue inquiète les économistes. Elle pourrait traduire une perte de confiance dans l’économie américaine, à un moment où Donald Trump rebat les cartes du commerce mondial avec ses politiques douanières agressives.
Le dollar, longtemps considéré comme monnaie de réserve mondiale et valeur refuge, est en train de vaciller. Ce changement menace non seulement la stabilité des marchés, mais aussi les avantages économiques et géopolitiques des États-Unis.
Un « privilège exorbitant » en danger
La domination du dollar permet aux États-Unis :
d’emprunter à des taux bas ;
d’imposer des sanctions économiques efficaces ;
et de soutenir leur croissance à moindre coût.
Mais cette position dominante est aujourd’hui remise en question. Comme le souligne Barry Eichengreen, économiste à Berkeley :
« La confiance mondiale dans le dollar peut disparaître en un clin d’œil. »
Pourquoi le dollar chute-t-il ?
En temps normal, l’imposition de tarifs douaniers renforce le dollar. Ce n’est pas le cas aujourd’hui. Depuis avril, la devise américaine a perdu :
5 % face à l’euro et à la livre sterling ;
6 % face au yen japonais.
La faiblesse du dollar accroît le prix des importations pour les Américains : vin français, électronique sud-coréenne, etc. Les consommateurs en subissent déjà les conséquences.
Une dette fédérale qui inquiète
Les États-Unis affichent une dette publique équivalente à 120 % du PIB. Jusqu’à présent, la demande mondiale de dollars a permis de maintenir les taux d’intérêt bas. Mais si la confiance s’érode, ces taux pourraient grimper, alourdissant le coût des prêts pour :
les ménages (crédit auto, hypothèques) ;
les entreprises ;
le gouvernement fédéral.
La Chine, par exemple, a signé des accords avec le Brésil, la Russie ou la Corée du Sud pour commercer en yuans. Elle accorde aussi des prêts dans sa monnaie à des pays comme l’Argentine ou le Pakistan.
D’autres options comme le bitcoin pourraient gagner du terrain, selon Larry Fink, président de BlackRock :
« Si les déficits américains se creusent encore, les actifs numériques pourraient s’imposer. »
Une politique commerciale imprévisible
Ce n’est pas seulement la politique douanière qui inquiète. C’est surtout l’imprévisibilité de sa mise en œuvre. Les marchés détestent l’incertitude. L’administration Trump donne l’image d’un pays moins stable et fiable.
Donald Trump remet aussi en cause l’indépendance de la Réserve fédérale, menaçant de limoger son président Jerome Powell. Cela renforce la peur d’une inflation incontrôlée.
Des économistes évoquent une comparaison avec la guerre du Sinaï, qui avait précipité la chute de la livre britannique. Les États-Unis pourraient vivre un scénario similaire si la confiance dans le dollar continue de s’effriter.
Vant Bèf Info ( VBI)